Vai apenas substituir em termos de nome/branding, porque a plataforma mãe continua a ser o "Live.com", já com o novo branding. No entanto poderá ser uma situação provisória e a plataforma Live venha mesmo a desaparecer.
Quanto à nova interface, está excelente. Muito boa mesmo.
Tem algumas funcionalidades que não acredito que venham a ter muito sucesso, nomeadamente o chat com Skype incorporado, já que são funcionalidades presentes em plataformas como o FB, mas com uma grande desvantagem: o MSN morreu, logo há menos pessoas constantemente ligadas à plataforma da Microsoft em termos de e-mail.