Tambem não sei bem mas o objectivo das keywords é serem poucas palavras portanto eu escolheria a 1º, tem muita atenção a isso, ja se diz que o Google nao utiliza as keywords portanto nunca excedas nas keywords de forma a ser punido, mais vale nao arriscar.
Não é serem poucas palavras, mas sim ser o termo de pesquisa.
Imagina que tu vais ao Google e pesquisas por 'jogos xadrez', tens 1.650.000 resultados. Se pesquisares por 'jogos' ou 'xadrez' já tens 90.000.000 e 3.770.000, respectivamente.
Ou seja, o termos 'jogos xadrez' tem menos resultados de pesquisa, e é muito mais específico, o que será benéfico. Primeiro que tudo porque ninguém pesquisa "jogos" ou "xadrez" nos motores de busca quando quer 'jogos xadrez', e depois porque há menos resultados, logo maior possibilidade de o site ficar melhor posicionado.
Mas o melhor é ser abrangente e metes os dois.