Instalaste como ? enviaste as pastas app e skin (do tema) para o root do magento? Se sim depois disso tens de ir a System > Design. Add New theme - depois seleccionas nos custom fields o tema novo e depois save, eu faço assim.
Mas tenho ideia que esse erro acontece quando a versão do template não é compatível com versão do Magento.
Mas na themeforest, normalmente os criadores dos temas ajudam nestes casos.
Se o que eu disse em cima não der, espera que alguém mais experiente com o Magento diga algo, eu mexo poucas vezes neste sistema
Eu faço assim, mas tenho ideia