ya era dentro da mesma coisa, com a unica diferença aquele que ainda ía fazer mudava quando se passava por cima da opção e não quando se clicava, visto que o que penso que ele quer é que quando é selecionado o elemento aquilo faz outra coisa, mas pengando no teu script e só alterando umas coisinhas (espero que nao te importes)
aqui fica:
<html>
<head>
<script language="javascript">
function ImagemSelecionada(variavel){
var ImagemSelecionada = document.SelecionarImagem.ImagemEscolha;
document.getElementById("imagemmudar").src = "http://www.pttutoriais.com/images/icons/"+variavel;
}
</script>
<title>Selecionar imagens com preview</title>
<meta http-equiv="Content-Type" content="text/html; charset=iso-8859-1">
</head>
<body>
<img src="http://www.pttutoriais.com/images/icons/admin.jpg" id="imagemmudar">
<form name="SelecionarImagem">
<select name="ImagemEscolha">
<option onmouseover="ImagemSelecionada('admin.jpg')">Imagem Um</option>
<option onmouseover="ImagemSelecionada('membro.jpg')">Imagem Dois</option>
<option onmouseover="ImagemSelecionada('membrodomes.jpg')">Imagem Tres</option>
</select>
</form>
</body>
</html>
