Funciona assim: supõe que tens uma tabela que se chama artigos.
Nessa tabela tens, entre outros, um campo com o nome texto. Esse campo guarda textos variados. Supõe que nesses textos existe a expressão "Casa Azul", repetidas vezes e queres substituí-la pela expressão "Casa Verde".
Fazes assim:
UPDATE artigos SET texto= REPLACE (texto, "Casa Azul", "Casa Verde");